对赌协议就是投资方与公司大股东达成的一种协议，对于未来不确定的情况进行一种约定。如果出现的情况达到了投资方的需求，那么大股东就可以行使自己的权利；如果没有达到投资方的需求，那么投资方就可以行使他的权利。实际上，对赌协议就是期权的一种形式。

对赌协议总共有3种风险：

1.不符合实际的业绩目标

如果在对赌协议中包含了不符合实际的目标，那么就会放大企业错误的发展战略和不成熟的商业模式，企业会因此陷入困境。

2.急于获得高额融资

企业家在企业缺资金的时候，为了获得高额的融资，而且对企业发展充满了信心，忽略了实际情况与投资人的需求，这样会给企业带来不可控的负面影响。

3.忽略控制权

企业家在资金紧张的情况下，会做出大幅度的让步，释放自己的股权，这样会导致企业家最终失去话语权。

企业家如何签订对赌协议？

设计对赌协议，可以有效的保护投资人的利益，由于种种原因，我国的对赌协议还没有成为一种制度设置，但是在国外对赌协议被广泛应用。

对于需要签订对赌协议的企业，我们应该有效的控制这类协议的“魔性”。首先，需要推敲对方的风险，合理设定业绩目标，最好市设为重复博弈结构，从而降低当事人在博弈种的不确定性。

对于准备签订对赌协议的企业，必须设计合理的对赌筹码，确定合适的期权行权价格。对于那些急需资金的企业来说，不要只看到赢了丰厚的收益，还要考虑输了承受的风险。

如果企业已经签订了对赌协议，再出现不利的情况下，我们可以申请调整对赌协议，以此来保证自己的公平，企业家可以在协议中加入其他条款，比如管理指标、财务绩效和企业行为等等，让协议变得均衡可控。

签订对赌协议时既要保证双方的合理公平，企业更要预估失败的风险，如俏江南和鼎晖的对赌协议，因为张兰没能承受失败带了的风险，最终离开了她的公司！